融信中国年中期业绩增速放缓,“黑马”转型“千里马”挑战重重

荣信中国的中期业绩增长放缓,而“黑马”转型“千里马”重重挑战

蓝鲸财务

在后1000亿时代,荣信将“千里”。在刚刚结束的博鳌21世纪房地产论坛上,荣信中国控股有限公司(HK.,以下简称“荣信”)总裁于丽娟说。

8月7日,荣信公布了上半年的业绩报告。数据显示,2019年上半年,公司净负债率为77%,比去年同期的105%下降26.67个百分点;合同销售额567亿元,同比增长3.94%,去年同期为75.7%。速度减慢了。

荣信的这份业绩报告喜忧参半。一方面,荣信在减少杆位方面的进展超出了市场预期。另一方面,缺乏销售也给公司的可持续发展带来了隐患。

在数十亿美元的时代,似乎需要付出一些努力才能实现变得更大更强大的愿景。

土地储备显着下降,杠杆率降低或“过度修正”

在2018年,以前被称为“激进”开始紧急“制动”并积极稳定和稳定。在今年3月的业绩会议上,荣信中国执行董事曾飞燕表示,“信应追求质量增长,2019年净负债率目标为70%-90%。”

根据2019年上半年的业绩报告,截至6月30日,荣信的资产负债率为80.21%,比2018年末下降2.52个百分点;净负债率为77%,比2018年底减少28个百分点。值得一提的是,这个净负债率是过去四年来荣信的最低值。

2015 - 中国指数研究院

与此同时,荣信的债务结构也有所改善。截至2019年6月30日,荣信的短期负债为192.14亿元,占30.82%。截至2018年底,该指标为248.24亿元,占比39.71%。

然而,令业界感到惊讶的是,评级机构给出了不同的态度。蓝鲸物业指出,在今年发布半年度报告后,标准普尔将中国长期发行人的信用评级从“B”提升至“B +”,评级展望“稳定”。虽然花旗集团仍对荣信中国维持“买入”评级,但将目标价格从17.8元下调至17.3元。作为回应,花旗解释说,由于信贷销售增长放缓和土地储备较弱,股价表现可能跑输市场。

一位不愿透露姓名的业内人士向蓝鲸房地产公司表示,“荣信一直在努力摆脱激进的品牌,但从目前的企业土地储存情况来看,管理层有点过分了。”他补充说,这可能会对公司随后的业绩增长造成压力。

根据2018年的财务报告,融信与敏捷(HK.)和海洋集团(HK.)的销售规模相差很大。

蓝鲸的财产基于公司的年度报告(截止日期:2018年12月31日)

此外,自2019年以来,荣信新增23个地块,新增土地4,208,100平方米。与同行业中的同类住房企业相比,仍存在一定差距。根据中之源《2019年上半年全国房地产企业拿地排行榜》,荣信排名第52位,土地价值为88亿。低于同样的销售规模,中国金茂152亿,富力地产136亿,敏捷194亿,蓝光发展()201亿,熔盛发展()205亿。

在这方面,荣信向蓝鲸财产解释,信贷土地价值的80%位于一线和强势的二线城市。该公司并不认为土地不足。同时,公司有严格的底线,上半年土地市场火爆,土地征收成本也很高。在下半年,公司将积极寻求获得土地的机会。

荣鑫中国董事会主席欧宗红在今年的半年度报告中表示:“土地储备越多越好。最好在一年内保持最佳发展水平。”

但是,从上半年的销售增长率来看,土地储备不足的问题已经对企业的发展产生了一定的影响。 2019年上半年,荣信股权销售额为345.4亿元,同比下降11%;合同销售额567亿元,同比增长3.94%,明显低于去年同期75.7%的增速。

价格变动的影响减弱,平均销售价格和毛利率下降。

面对压力,于丽娟在2019年上半年的业绩会议上表示:“上半年的销售业绩已经完成了年初设定的指标。供应量将更多今年下半年,价值1200亿元人民币。“同时也显示,下半年供应区域主要集中在长三角和海西地区,市场安全系数较高,有信心完成年度目标。

虽然其自身增长率已放缓,但其在该行业的排名也有所下降。根据2019年1月至7月的房屋销售清单的公布,信用额从2018年的25日下降到31日。对于想要“更大”的信件来说,这不是好消息。

与此同时,在今年上半年房地产市场的下行压力下,荣信利用“物有所值”来提升业绩的策略也大打折扣。蓝鲸物业指出,国家统计局公布的2019年6月份70个城市商品房销售价格分别比上海,杭州和西安分别上涨2%,9.1%和25.2%。

但是,荣信在上述地区的销售价格已经不同程度地降低了。具体来说,2019年上半年,杭州荣信的平均售价从元/套降至元/套,同比下降1.77%;上海荣信从元/套降至元/套,同比下降10.68。%;荣信西安从元/平下降到元/平,下降17.07%。

据蓝鲸地产统计,上述三个城市的销售贡献率约为48.67%,也降低了公司的整体销售价格。根据其2019年中期报告,该合同的平均售价为元/平,同比下降6.49%。

对此,荣信对蓝鲸房地产表示:“上海和杭州最终主要销售,所以平均价格波动较大,但随着下半年优质磁盘的推出,保证平均价格没有问题。”

58所住房研究所的首席分析师张波对此表示赞同。他说,公司销售价格的下调与供应面积和房地产市场的调控有一定的关系。然而,公司增长放缓和毛利率下降也表明,公司规模遇到了一定的瓶颈,项目未来发展的难度也在加大。

同时,蓝鲸地产咨询报告获悉,上半年荣信的毛利率为23.9%,同比下降18.42%;净利润率为13.2%,同比下降16.46%,这是公司三项费用增长的原因。数据显示,2019年上半年,荣信在华销售和营销成本为5.49亿元,增长28.3%;管理费用为7.44亿元,增长19.8%;融资成本为3.12亿元,增长72.87%。

根据上述不愿透露姓名的专家,面对目前房地产市场调控和持续放松的现状,荣信要突破销售瓶颈,确保公司盈利,就需要在成本上有所缓和。控制和产品建设。

在“后十亿”时代,荣信希望让城市更新和TOD业务“突破”

也许它意识到自己的问题。自2019年以来,荣信高级管理层多次发布企业“加强”意愿,在企业结构,战略布局,经营管理等方面进行调整,为企业铺平了道路。

例如,在扩张方面,荣信提出了“1 + N”模式,即在深化核心市或省会城市后,将扩大周边地级市,实现该地区的持续深耕。今天,荣信四个部门完成了教练改革。

此外,在今年的中期报告中,荣信还将更新和发展TOD(即以公共交通为导向的城市综合发展模式)两大发展模式,作为企业未来的重要发展方向,并希望“突破”。然而,由于这两项业务的专业要求很高,荣信并不容易做得好。

据荣信介绍,该公司宣布自2010年以来一直参与旧项目的城市更新,并积累了一定的项目运营经验。自今年年初以来,荣信通过太原,郑州的一级,二级联动,获得了大量低成本,老改革的优质土地。据悉,截至目前,荣信旧改造项目已确认面积350万平方米,并在未来一两年内约600万平方米逐步确定。

一位不愿透露姓名的知名业内人士向蓝鲸房地产公司表示,旧的城市更新项目在征地成本方面具有一定优势,为公司的利润带来了极大的想象。但是,由于类似的项目涉及多个利益,搬迁成本高,锯切时间长,需要花费大量资金,因此不应低估风险。

此外,余丽娟透露,荣鑫仍在做一些TOD(轨道+房地产)项目,目前已有两个项目落地。然而,以TOD发展模式著称的北京投资发展副总裁潘长庆曾对媒体表示,“TOD项目门槛很高,一般公司做不到。”除降低噪音外,地铁覆盖层的绿化率、土地厚度和植物的抗风性都非常高。从这个角度来看,TOD项目的开发并不是一个小的挑战。

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2019年8月13日08年0月1778日49

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原名:荣信中国中期业绩增长放缓,“黑马”转型“马克西玛”面临严峻挑战

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在后千亿时代,荣信将是“千里之行”。在刚刚结束的博鳌21世纪房地产论坛上,荣信中国控股有限公司(香港,以下简称“荣信”)总裁余丽娟表示。

8月7日,荣信宣布了上半年的业绩报告。数据显示,2019年上半年,公司净负债率为77%,较上年同期105%下降26.67个百分点;合同销售额567亿元,同比增长3.94%,较上年同期75.7%。速度减慢了。

荣信的这份业绩报告喜忧参半。一方面,荣信在减少杆位方面的进展超出了市场预期。另一方面,缺乏销售也给公司的可持续发展带来了隐患。

在数十亿美元的时代,似乎需要付出一些努力才能实现变得更大更强大的愿景。

土地储备显着下降,杠杆率降低或“过度修正”

在2018年,以前被称为“激进”开始紧急“制动”并积极稳定和稳定。在今年3月的业绩会议上,荣信中国执行董事曾飞燕表示,“信应追求质量增长,2019年净负债率目标为70%-90%。”

根据2019年上半年的业绩报告,截至6月30日,荣信的资产负债率为80.21%,比2018年末下降2.52个百分点;净负债率为77%,比2018年底减少28个百分点。值得一提的是,这个净负债率是过去四年来荣信的最低值。

2015 - 中国指数研究院

与此同时,荣信的债务结构也有所改善。截至2019年6月30日,荣信的短期负债为192.14亿元,占30.82%。截至2018年底,该指标为248.24亿元,占比39.71%。

然而,令业界感到惊讶的是,评级机构给出了不同的态度。蓝鲸物业指出,在今年发布半年度报告后,标准普尔将中国长期发行人的信用评级从“B”提升至“B +”,评级展望“稳定”。虽然花旗集团仍对荣信中国维持“买入”评级,但将目标价格从17.8元下调至17.3元。作为回应,花旗解释说,由于信贷销售增长放缓和土地储备较弱,股价表现可能跑输市场。

一位不愿透露姓名的业内人士向蓝鲸房地产公司表示,“荣信一直试图摆脱激进的标签,但从企业土地储备的现状来看,管理层有些过度纠正“。他补充说,这可能会对公司随后的业绩增长造成压力。

根据2018年的财务报告,荣信与同样销售规模的雅居乐(香港)和海洋集团(香港)的土地储备存在较大差距。

基于企业年度报告的蓝鲸物业地图(截止日期:2018年12月31日)

此外,自2019年以来,荣信新增了23块土地和4208.1万平方米的土壤储存量。与同行业中规模较大的住房企业相比,仍存在一定差距。根据中之源《2019年上半年全国房地产企业拿地排行榜》,荣信以88亿的土地价值排名第52位。中国金茂152亿元,富力地产136亿元,雅居乐194亿元,蓝光发展(60,466)201亿元,熔盛发展(0,2146)205亿元。

在这方面,荣信向蓝鲸房地产解释说,荣信土地储存价值的80%位于一线和二线城市,公司并不认为土壤储存不足。同时,公司有严格的利润底线,上半年土地市场火爆,土地收购成本也很高。在下半年,公司将积极寻找土地机会。

荣鑫中国董事会主席欧宗宏在今年半年报的业绩会议上表示:“土地储存越多,土地越少,保持最佳发展水平越好在一年里。”

但是,从上半年的销售增长来看,土壤储存不足的问题对企业的发展带来了一定的影响。 2019年上半年,荣信股权销售额为345.4亿元,比去年同期下降11%;合同销售额567亿元,比去年同期增长3.94%,增幅明显放缓。

价格变动的影响减弱,平均销售价格和毛利率下降。

面对压力,于丽娟在2019年上半年的业绩会议上表示:“上半年的销售业绩已经完成了年初设定的指标。供应量将更多今年下半年,价值1200亿元人民币。“同时也显示,下半年供应区域主要集中在长三角和海西地区,市场安全系数较高,有信心完成年度目标。

虽然其自身增长率已放缓,但其在该行业的排名也有所下降。根据2019年1月至7月的房屋销售清单的公布,信用额从2018年的25日下降到31日。对于想要“更大”的信件来说,这不是好消息。

与此同时,在今年上半年房地产市场的下行压力下,荣信利用“物有所值”来提升业绩的策略也大打折扣。蓝鲸物业指出,国家统计局公布的2019年6月份70个城市商品房销售价格分别比上海,杭州和西安分别上涨2%,9.1%和25.2%。

然而,荣信在上述地区的销售价格已有不同程度的降低。具体而言,2019年上半年,杭州融鑫的平均售价从元/平降至元/平,同比下降1.77%;上海荣信从元/平减少至元/平,同比下降10.68元。 %;西安荣信从13,757元/平降至11,408元/平,下降17.07%。

根据蓝鲸物业的统计,上述三个城市的销售贡献约占48.67%,这也降低了公司的整体销售价格。根据2019年中期报告,合同平均售价为元/平方,同比下降6.49%。

在这方面,荣信对蓝鲸房地产说:“上海和杭州最终主要销售,所以平均价格波动,但随着下半年推出的优质磁盘,没有保证平均价格的问题。“

58住房研究所的首席分析师张波同意他的看法。他说,公司销售价格的下调与供应区域和房地产市场的监管有一定的关系。然而,企业增长放缓和毛利率下降也表明公司规模遇到了一定的瓶颈,项目未来发展的难度正在增加。

与此同时,蓝鲸物业查询报告获悉,上半年荣信的毛利率为23.9%,同比下降18.42%;净利润率为13.2%,同比下降16.46%,落后于公司三项费用增幅。数据显示,2019年上半年,荣信在中国的销售和营销成本为5.49亿,同比增长28.3%;行政支出7.44亿元,增长19.8%;融资成本为3.12亿美元,同比增长72.87%。

据上述不愿透露姓名的专家介绍,面对房地产市场调控和持续放松的现状,如果荣信想要突破销售瓶颈,确保公司盈利,就需要在成本控制和产品建设方面进行调整。

在“后十亿”时代,荣信希望让城市更新和TOD业务“突破”

也许它意识到自己的问题。自2019年以来,荣信高级管理层多次发布企业“加强”意愿,在企业结构,战略布局,经营管理等方面进行调整,为企业铺平了道路。

例如,在扩张方面,荣信提出了“1 + N”模式,即在深化核心市或省会城市后,将扩大周边地级市,实现该地区的持续深耕。今天,荣信四个部门完成了教练改革。

此外,在今年的中期报告中,荣信还将更新和发展TOD(即以公共交通为导向的城市综合发展模式)两大发展模式,作为企业未来的重要发展方向,并希望“突破”。然而,由于这两项业务的专业要求很高,荣信并不容易做得好。

据荣信介绍,该公司宣布自2010年以来一直参与旧项目的城市更新,并积累了一定的项目运营经验。自今年年初以来,荣信通过太原,郑州的一级,二级联动,获得了大量低成本,老改革的优质土地。据悉,截至目前,荣信旧改造项目已确认面积350万平方米,并在未来一两年内约600万平方米逐步确定。

一位不愿透露姓名的知名业内人士向蓝鲸房地产公司表示,旧的城市更新项目在征地成本方面具有一定优势,为公司的利润带来了极大的想象。但是,由于类似的项目涉及多个利益,搬迁成本高,锯切时间长,需要花费大量资金,因此不应低估风险。

此外,于丽娟透露,荣信仍在做一些TOD(Track + Real Estate)项目,目前已有两个项目落地。然而,以其TOD开发模式而闻名的北京投资发展副总裁潘长青曾向媒体表示,“TOD项目的门槛很高,普通公司无法做到这一点。除了降噪之外,地铁覆盖的绿化率,土地的厚度和植物的抗风性都非常高。从这个角度来看,TOD项目的发展对这封信来说并不是一个小小的挑战。

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