启明星辰:网络安全龙头,未来成长的逻辑在哪?

作者:格隆溴铵油墨羽毛甘蓝系

2017年5月12日,一种名为“WannaCry”的病毒风靡全球。仅仅两天后,多达150个国家的20多万台计算机遭到病毒勒索。中国的国内校园网,公安,能源等行业受到不同程度的影响。

以前,无论是政府机构还是大型,中型或小型企业,网络安全意识都不强。事件爆发后,它也唤醒了中国人的警报。

视线回到了今年6月。在伊朗问题上,美国总统特朗普停止了军事打击,但同时同意对伊朗进行网络攻击。其目标包括伊朗情报部门和导弹发射系统。突然之间,网络安全是“陆地”防火墙的另一个方面,重要性不言而喻。

在中国,随着政府和企业机构重视网络安全,该行业的A股市场领导者 Venus Star(.SZ)近年来也在资本市场受到关注和追捧。自今年年初以来,该公司的股价已上涨超过37%。如果我们从去年10月的低点算起,累计增幅超过73%,期间的最大增幅超过100%。

富图证券)

首先,陈维纳知道多少钱?

Venus Chen总部位于北京,由美国学生Yan Wangjia博士于1996年创立。 2010年,它在深圳证券交易所正式上市。

最初,Venusstar只有一个产品,如入侵检测。上市后,公司有资金进行资金并购和自身开发,现已覆盖主流安全产品,如防火墙,VPN,IDSIPS,UTM,防病毒,安全审计,漏洞扫描,安全管理平台,以及政府,电信,金融,能源,教育,军事,中小企业等行业。

作为网络领导者,该公司的UTM,IDSIPS,SOC和其他拳头产品继续保持在IDC等第三方排名中的第一的位置。根据安全公牛发布的2018年中国网络安全企业,金星排名第一。

在2018年之前,安全门户业务一直是金星之星的最大业务部门,虽然它已从2014年的39.81%下降到2018年的23.87%,但仍保持较高的比例;数据安全部门自2014年以来迅速增长.3.18%增长至2018年的24.19%,成为2018年比例最高的商业部门;其他部门占比较稳定。

2018年,金星集团总收入25.22亿元,同比增长10.68%。与过去几年相比,增长率相对较慢。但是,通过延长时间维度,收入增长也不错。据统计,过去五年的平均复合增长率为21。78%,10年维度为25.8%。

归属于母公司的净利润,2018年为5.69亿元,同比增长25.9%。今年一季度,上年同期利润出现亏损,亏损额为4051万元。主要原因有两点:一是在2018年同期,公司股权公司恒安嘉信调整会计方法确认投资收益8525万元,2019年度本季度无相关收入;第二,第一季度的收入比例低于全年,各种费用的分配全年相对均匀,导致第一季度出现大量亏损。

在毛利率方面,金星长期稳定在60%以上,其净利润率从2013年的12.9%上升至2018年的22.9%。

在研发方面,2013年投资1.62亿元,2018年增加到5.34亿元。收入比例从2018年的17.1%增加到21.7%。这个比例与公司的水平相当。比如说服同行。

第二,未来增长的逻辑

根据Gartner在2018年发布的全球网络安全市场分析报告,2017年全球安全服务行业达到592.27亿美元,占整个网络安全市场的60%,并且仍然保持10%以上的增长,高于行业2016年至2021年。复合年增长率为8.1%。

根据工业和信息化部的CCID咨询数据,2018年,全球网络信息安全产品结构拥有最大的安全服务市场份额,占市场的64.4%,网络安全硬件仅占9.4% 。安全服务市场大致相当于安全硬件市场的规模。 6次。

2018年,中国的网络安全硬件市场约为238亿元。如果中国现有硬件产品的规模是基于中国现有硬件产品的规模,合理安全服务的市场规模预计将达到1600亿元,远远高于目前网络安全软件和硬件产品的市场规模。

中国的网络安全行业能够保持快速增长,并受到一系列政策的支持。

款,致力于网络安全。提供有效的法律保护。

随后,国家更加重视网络安全,并引入了一系列网络安全政策。

2019年5月,《网络安全等级保护技术2.0版本》正式发布,云计算,移动互联网,物联网,工业控制系统等纳入标准范围,为企业和政府机构信息化转型提出了新的要求。系统,将产生对网络安全的新要求。

6月30日,在中国软件产业发展新闻发布会上,《国家网络安全产业发展规划》正式发布,工业和信息化部和北京市人民政府决定建设全国网络安全产业园。根据规划,到2020年,依托工业园区推动北京网络安全产业规模超过1000亿元,带动GDP增长超过330亿元,创建不少于三家年收入的骨干企业超过100亿元人民币。

简单地说,网络安全行业将继续受益于政策的实施,再加上整个行业需求的爆发,相关行业领导者将充分受益,当然也包括金星。

此外,随着大数据,云计算和人工智能的发展,传统的安全服务有望与国际供应商建立联系。在云计算时代,政府和企业的数据资产更集中在云计算中。与传统的IT架构相比,它意味着削弱可信边界和增加威胁。在传统IT时代相对落后的安全服务市场中,有望跟随企业在云计算时代的脚步实现转弯超车,推动网络安全企业的盈利模式逐步从软硬件转向产品到服务。

随着云计算的浪潮,网络安全行业有望逐步从目前的产品采购模式转变为安全运维模式,而高壁垒决定了行业竞争的集中度。对于领先的制造商而言,当前IT基础架构部署的转型是转型安全性。一个难得的服务机会。

Venus Star是抓住转型机会的供应商之一,并已开始取得一定的成果。 2018年,公司业绩实现两位数增长,主要得益于智能城市安全运营和工业互联网安全等战略性新业务的发展。

事实上,在2017年底,该公司开始部署城市安全运营中心。目前,有23个城市在建项目,核心提供安全监控,应急响应和终端保护功能。

根据天丰证券的估计,该公司的城市安全运营中心业务今年和明年的收入增长率超过100%,并且在2021年仍保持90%的高增长率。长期稳定状态成熟的城市安全运营中心预计每年为公司贡献超过23亿元人民币,毛利率稳定在55%左右。

三,声音的结束

近年来,华为调整了组织结构,明确了发展云服务市场的态度。阿里巴巴云和腾讯云曾一度紧张。因为华为和客户服务基地,再加上强大的相关技术基因,就要走一座山。

2016年,华为透露,公司云计算的战略目标是,到2020年,华为的IT产业(云计算)将为华为贡献超过100亿美元。另一个广泛传播的版本是华为战略营销总裁徐文伟在分析师会议上说,“华为公共云必须超过阿里巴巴云三年。这是完全可能的。

在过去的几年里,尚云一直是一家中小企业和一家互联网公司。特别是对于大中型企业来说,他们基本上都在等待。未来,如果批量大中型企业和政府机构走向云端,市场规模将比以前高出N倍。最初的云服务市场是冰山一角,足球比赛的上半场,下半场尚未开始。

因此,华为云的进入使整个云服务市场充满变数。当然,能够系上这些大枷锁自然会受益。

在投资互动平台上,Venustech提到云安全是我们现在最大的订单。这是与华为云的合作。华为云与我们的产品紧密集成。此外,我们还与Cloud和腾讯云三大运营商合作。浪潮云与联想云的合作。

然而,金星也有一些投资者担心的问题。首先,公司在2017年收购Cybersing,Anfang Gaoke和Hezhong Data后,他的商誉达到7亿,占净资产35.58亿元的20%。

其次,7月9日,大股东王佳通过大宗交易减持了8,966,900股股份,股份减少了1%。权益变动后,持股比例为26.78%。此外,齐船,张元等高级管理人员也正在减持。这波浪潮让投资者感到有些困惑。

总之,Venus Star属于云计算领域的核心标准,并且可以继续观察和跟踪,但同时要注意挖掘风险点。